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文章泉源：尊龙凯时咨询整理 作者：尊龙凯时咨询整理 阅读量：386 宣布时间：2023-05-31
第一章 行业概况
NFT（Non-Fungible Token）是在区块链手艺支持下的加密数字凭证，用以纪录艺术品或珍藏品等虚拟数字资产的所有权，具有唯一无二、不可替换、不可支解、可编程性、可追溯性、永世生涯等特点�；谝陨鲜粜�，NFT能够实现数字资产版权确权、赋能数字资产生意流转，并为用户提供珍藏性、投资性与功效性等多种消耗价值，组成元宇宙经济系统主要底层设施。
NFT对标数字资产、且具有奇异性
从原生代币和应用代币角度，原生币是维持区块链系统正常运行所需、体现权益的代币（Coin），例如比特币、以太币；在区块链系统上通过二次开发爆发特殊使用途径的是应用代币（Token）。原生代币可直接作流通前言，应用代币需有对标的价值物，背后是数字资产或某些权益带来的潜在收益。
从差别类型应用代币角度，是否同质化是两者主要区别。同质化代币（FT）是在特定场景中替换原生币行使功效的代币；非同质化代币（NFT）是代表唯一数字资产的凭证，不可直接行使生意功效。类似刊行股票，项目方多出于融资目的刊行同质化代币，每份股票之间并无差别，对标的价值物为一定权益；但非同质化代币具有唯一性，纵然统一项目的代币之间也不可直接交流，除付与持有者权益外，更主要的是它对标的特定命字资产
NFT在快速被用户接受，今年年头Opensea的日活用户数创历史新高。凭证尊龙凯时数据显示，2022年1月，OpenSea的生意额提升至44.91亿美元，环比增添102%，生意量增添至281.63万次，环比增添95%，日活用户4.68万人，创历史新高，环比增添86%。数据批注越来越多的用户最先接受NFT数字资产，加入生意并拥有自己的NFT。
从外洋NFT市场总体数据来看，年头市场NFT成交额回升，但仍没有恢复去年8月的高位。今年一月的生意额达27.5亿美元，环比上涨120.4%，继去年炎天之后NFT市场被重新点燃。从平均成交价来看，从去年年底至今NFT的平均成交价坚持高位，单手的平均成交约在3000美元左右。
从生意结构来看，NFT二级市场生意泛起主导趋势。NFT的一级市场指的是项目方的刊行市场，二级市场指的是NFT在用户间的流转生意。今年三月，NFT二级市场成交额是一级市场的7.1倍，去年四月仅为1.5倍，二级市场成交额与一级市场成交额之比一连上涨，趋势显着，意味着NFT二级市场生意逐渐成为市场主导，且头部效应显着。
NFT产品类型逐渐富厚，现在仍以艺术品/珍藏品为主
凭证Nonfungible的分类，主流NFT项目包括艺术/珍藏品（Collectibles&Art）、视频游戏（VideoGames）、元宇宙（Metaverses）和工具类（UtilitiesandFinance）。其中，艺术及珍藏品在市场上独吞鳌头，2021年为NFT市场合计孝顺64%的销量。除此之外，NFT在音乐（Music）、体育（Sports）等领域的应用亦如日中天。
第二章 商业模式和手艺生长
2.1NFT工业链
NFT的创作、铸造和流通应用组成行业完整价值链。工业链上游包括基础设施层和内容创作层。前者指提供公链/侧链、代币标准、智能钱包等效劳的底层手艺商，后者即各界艺术创作者或IP方。工业链中游主要完成NFT的生产、刊行及首次生意。其中，一类加入者为专业生意平台，作为前言毗连手艺商和创作者；另一类加入者为项目方，以自有NFT项目搭建平台完成一级市场刊行。工业链下游为NFT的应用渠道和二次生意，应用渠道包括策展、社交、金融等多种功效的平台；二次生意平台多横跨一二级市场，贯串工业链上下游，因此是NFT工业链的主要节点。
外洋基于公链刊行的NFT与海内基于同盟链刊行的数字藏品保存诸多差别之处，首先，NFT与数字藏品的定位差别；其次，商业模式也有很是大的差别，体现在刊行方法，定价方法、生意方法上的差别。
价值与定位差别
数字藏品与NFT最焦点的差别，在于价值与定位的基础差别。NFT自己自带多重价值属性，但现在被开发使用的价值主要为两种：
（1）虚拟物品、数字艺术品的价值。作为通俗虚拟物品而保存的NFT，通过与现实或虚拟的艺术品、图片、音乐、视频等举行绑定，进而成为一种能为所有人所现实控制的，并具备一定价值的虚拟商品或数字资产。
（2）新型金融工具/产品的价值。通过限量刊行等手段使得NFT具备了稀缺性，肩负了投融资工具、权益凭证等功效的NFT则被付与了类似股票、有价证券的特殊金融属性，其自身成为投契赚钱、资金融通的载体。
由于海内NFT的去币化，NFT更名为“数字藏品”。海内数字藏品的金融属性被大幅弱化，与虚拟钱币划清界线，而是更强调NFT作为通俗虚拟商品，放大了其艺术与珍藏价值。从这个角度看，数字藏品是NFT应用中的一个子集。别的，在买家所享有的权益上，海内数字藏品与外洋NFT买家具备的权益显著差别。
一样平常来说，NFT持有者享有较为完整的排他性的权益，对所购置的NFT具备占有、使用、收益等权力。但海内数字藏品持有者所享有的权益却是有限的，权力规模视刊行说明而定，如海内主流NFT刊行平台，通通例定命字藏品的版权由刊行方或原创者拥有，除取得版权拥有者书面赞成外，用户不得将数字藏品用于任何商业用途。
刊行与定价方法差别
外洋主流NFT大多基于公链刊行，故刊行方法与生意的自由度很是高。外洋NFT平台种类繁多，PGC、UGC活跃度高，一部分老牌NFT刊行平台以艺术家创作为主，门槛较高，如专注艺术品的SuperRare等；而在部分门槛较低的NFT刊行平台上，通俗用户也能够加入NFT的制作与刊行，如现在规模最大的综合NFT生意平台OpenSea，大大都NFT作品以小我私家原创为主，即UGC为主。
现在海内尚未有明文划定命字藏品的刊行牌照或者刊行资质，一样平常来说需要有相关机构的背书才可以刊行数字藏品或者搭建数字藏品平台。因此，差别于外洋宽松自由的NFT刊行模式与多元化的定价系统，海内数字藏品生意平台大多接纳PUGC模式及少量UGC模式，主流的数字藏品刊行方多为品牌、文创机构、博物馆，或者与文化工业企事业单位有相助的着名艺术家等，刊行方的准入门槛很是高，通俗用户基本无刊行权限。如阿里巴巴、腾讯、视觉中国等公司所搭建的数字藏品平台基本接纳PGC模式刊行数字藏品，或通过联系艺术家举行创作与发售，未开放私人创作平台。
数字藏品的刊行审核机制一定水平上有利于版权�；�。稀缺性是影响数字艺术品珍藏价值巨细的主要因素之一，由于数字产品可以被无限复制，数字艺术品的真伪区分是一个难点。海内的数字藏品平台对刊行方的要求普遍较高，会对艺术家及其作品举行确认，这样阻止谁都可以宣布任何NFT导致的版权问题、以及作品良莠不齐的问题，包管了艺术家及其作品版权的真实性与质量。因此，相较于外洋的NFT，海内的数字藏品更注重合规化，在某些领域可以施展主要的作用，如版权�；�。
在定价方法上，外洋NFT的价钱主要随着市场行情与供需关系而波动，由于刊行方的资质差别较大，差别NFT的价钱差别很是大，高价NFT产品高频泛起。而海内市场为了避免投契炒作，以及潜在的洗钱危害，平台通常接纳统一定价的方法刊行同批次的数字藏品，即数字藏品的定价权往往由平台或相助的版权方掌握，主流平台的数字藏品的发售单价在几十元至百元不等，如鲸探平台上的图片类藏品的定价介于18-29.9元，刊行量大致为5000-10000份；腾讯幻核平台上的数字藏品的定价大多在百元左右，限量刊行几千份。另外也有少数平台会以盲盒刊行、拍卖等方法举行定价。
2.2手艺生长
手艺层面
区块链的手艺储备、人才储备仍不富足。从大情形出发，NFT行业仍保存着一些固有问题。公链与同盟链各具优劣势，海内同盟链虽然在能源消耗、内容羁系方面具备优势，但同盟链实质上照旧中心化或半中心化的机制，难以与国际公链举行接轨；而公链的加入用户重大，生态难以管控、碰面临性能瓶颈，好比资金的泉源仍保存溯源难的问题，NFT产品经由一两次生意很容易举行追踪溯源，但一旦凌驾十次以上的换手生意，就很难去追踪资金的泉源，无法精准地识别资金泉源是否是正当收入。因此，预计海内仍需时间优化手艺，以及思量是否要与国际公链接轨、跨链生意等。
流通历程
合规基础上，生长二级市场和国产公链。二级市场的再创作、再生意能为NFT行业注入更高流动性，现在平台由于防炒作的目的多不开放二次生意，但“鲸探”等平台上现已支持有条件的转赠。若是平台划定日益完善化，有望在知足合规要求的同时陆续有限铺开二次生意、创作、赠予等功效，探索更多样的玩法。
国产公链可补足行业生态，此前树图链（Conflux）、波场链（TRON）、小蚁链（NEO）等国产公链在区块链市场的热度中应运而生，但受限于海内情形及手艺限制并未引起较大回声。我们以为，随着海内区块链应用手艺的成熟，搭载国产公链或可成为扩大平台生意辐射规模的主要选择。
NFT＋附加权益
付与持有者特定权益，NFT可成为维系刊行方和用户的纽带，为平台未来搭建综合化社区提供原始用户群。例如，数字平台Ezek和周杰伦名下潮牌PHANTACi联名推出的幻象熊NFT（PhantaBear），同时兼作EzekClub的会员卡，持有者可享有差别品级权益。凭证Ezek官网信息，未来会员尚有望凭持有的NFT，进入平台组织的虚拟演唱会或虚拟房产中，探索更多可能性。
第三章 行业生长及驱动因素、危害剖析
3.1行业生长
NFT市场实现了从加密群体到主流群体的起源突围，翻开了娱乐、社交、兴趣等越发可一连的市场。
海内NFT行业起步较晚，自2021年二季度最先陆续有互联网平台进入，2021年三季度外洋NFT市场的火爆发动大厂纷纷入局，推出自己的NFT生意平台。但由于海内外市场情形差别，上述平台选择的路径与外洋模式泛起分解，现在多以数字藏品的一级生意为焦点。
2021年是海内NFT市场元年，可划分为两个阶段：
（1）起步期
早期以借鉴外洋履历为主。2021年4-5月，音乐版权行业已就NFT领域睁开相助：4月，豆瓣音乐版权公司VfineMusic和流媒体NFT生意平台CyberStop告竣相助，音乐人可在平台上刊行NFT；5月火花音悦宣布厂牌FreeSpark，成为海内首家专注音乐NFT刊行的机构，随后音乐蜜蜂推出NFT板块，为音乐人提供�；ぁ⑸狻⑽ㄐЮ�。
别的，综合生意平台NFT中国亦于5月上线，以UGC生态为焦点，定位与OpenSea类似。我们以为，一方面音乐版权公司率先入局，体现出海内对NFT的认知尚且集中在版权�；�，多作为自身营业主线的增补；另一方面，NFT中国在公链上线利便对接外洋市场、富厚流动性，平台模式参照外洋履历；整体而言，市场在借鉴外洋市场基础上实验。
（2）生耐久
风潮渐起吸引大厂入局。随着外洋市场火热，海内对NFT认知的深入，主要互联网平台最先推出自己的NFT生意平台：阿里巴巴2021年5月通过阿里拍卖组织NFT拍卖，并于6月在蚂蚁链粉丝粒刊行联名NFT产品，12月正式宣布将蚂蚁链粉丝粒升级为数字藏品平台“鲸探”；网易在6-7月已使用旗下文娱IP推出NFT纪念币和盲盒，2022年1月推出网易星球·数字藏品平台；腾讯于8月上线生意平台“幻核”，首限期量发售300枚有声《十三邀》数字艺术珍藏品，随后腾讯音乐（TME）宣布在QQ音乐上线首批藏品。视觉中国在8月宣布使用NFT手艺赋能500px社区后，于12月正式宣布生意平台“元视觉”。除此以外，京东、百度、字节跳动等均纷纷进军NFT领域。
这一阶段大厂结构脚步加速，刊行内容拓展到基于自有IP或版权的种种数字藏品，分解出限量兑换、盲盒等形式，定位多为珍藏展示等社交功效，与外洋模式保存差别。
3.2驱动因素
手艺立异
NFT＋互动应用：以区块链游戏、虚拟房产为代表的高互动性NFT未来可期。从海内现状看，许多平台已在App中为用户藏品设置展馆，但主要局限在藏品摆设、挚友旅行等功效，互动性上稍显缺乏。凭证路透社报道，2022年3月腾讯参投外洋区块链游戏公司Immutable，率先果真涉足非数字藏品类的NFT领域，可见海内大厂已最先举行新一阶段的结构实验。
借鉴外洋来看，链游AxieInfinity和虚拟天下Decentraland都是各自领域的头部项目。前者是卡牌战略对战游戏，玩家网络、训练、作育、滋生小精灵Axies，既可以生意Axies和游戏土地获益，又可以通过一样平常使命、玩家对战等获得代币奖励，现在已成为生意额排名第一的NFT项目。后者是基于以太坊的虚拟天下，用户既可以使用代币MANA购置、出租或出售虚拟土地（保存上限），并在土地上建设3D场景；又可以设计、衣着或出售打扮、配饰和身体特征等虚拟形象元素NFT，以全新形象“生涯”在虚拟天下中。
政策生长
海内NFT去币化，更名“数字藏品”，执法性子、监视主体将逐步明确。海内政策榨取为加密钱币提供生意、挖矿等效劳，但NFT与加密钱币并不完全等同。2021年9月，央行等有关部分宣布《关于进一步提防和处置惩罚虚拟钱币生意炒作危害的通知》攻击虚拟钱币生意炒作行为。2021年10月，羁系部分约谈部分互联网企业，相关企业的NFT平台均删去“NFT”而改为“数字藏品”。海内NFT的生长模式将去币化，重点生长NFT数字产权证实功效在版权�；ず妥什啡煊虻挠τ�，建设数字藏品的刊行、销售、流通等方面的规则。
明星入驻
2022年1月1日，由周杰伦的潮牌PHANTACi与EzekClub联名限量发售NFT项目PhantaBear（幻象熊），限量1万个，单价约6200元，仅在40分钟左右售罄，销售额共计6200万元。PhantaBear是通过算法随机天生的一万个数字珍藏品，刊行于以太坊，存储于IPFS网络。每个理想熊都是唯一无二的，持有者不但拥有这个数字形象，更是加入了幻象熊的社区，拥有了后续相关的特权。
不止“杰伦熊”，明星入局NFT将一连成为常态。随着NFT的火热，越来越多的明星加入到NFT的生态中，不少明星推出了自己的NFT系列。早期明星NFT主要照旧外洋明星，如贾斯汀·比伯、库里，随着2022年头PhantaBear的火热出圈，海内明星也纷纷推出自己的NFT，如潘玮柏innocentcats，陈冠希2426C等。明星的粉丝基础为NFT带来了更大的出圈效应，NFT珍藏者不再仅限于区块链玩家，不少明星粉丝也加入进来，为NFT的推广带来更大的受众人群；同时明星NFT项目也实验打造web3.0的生态应用，为元宇宙的生长提供更多的可能性。
公共媒体介入
2021年12月24日新华社刊行的数字藏品，为我国首套“新闻数字藏品”，精选2021年新闻摄影报道，如“建党百年”，一定了其作为数字资产的价值；2022年1月31日，CCTV-1《古韵新春》节目组、央视网团结团结湖北省博物馆和QQ音乐，宣布新春主题数字藏品“古韵传承人”，该套数字藏品基于腾讯至信链，勉励我国未来区块链手艺应用于数字资产确权等偏向。
3.3行业危害剖析
（1）行业政策危害：现在明确针对NFT行业的政策尚未出台，若未来相关羁系政策完善，行业生长或越发规范，NFT推广和应用可能受到影响。且海内对加密资产领域态度审慎，团结近期对互联网及文娱行业的羁系趋严，NFT在游戏、元宇宙等应用场景中或受限。
（2）NFT手艺前进缺乏预期：NFT强调作品唯一性和真实性，若防伪手艺未能有用迭代升级，导致未经授权产品在链上大宗宣布，平台或创作者难以追溯认证，将降低购置NFT资产对用户的吸引力。
（3）NFT生意变现能力缺乏预期：NFT主要通过数字内容的生意流通变现。在内容供应上，若由于审核机制不完善，大宗内容狼籍不齐的作品充满市场，或难以对用户形成一连吸引力；在流通机制上，若二级流通渠道始终受限，导致NFT流动性下降，用户购置NFT仅能自我珍藏，可能导致NFT变现能力缺乏。
（4）NFT平台清静性缺乏预期：NFT在版权领域的应用有赖于不可容易改动的特质，但OpenSea等生意平台的账户仍保存被盗号，从而转移账户资产的危害。若平台防盗手艺、后台生意追溯能力缺乏，导致用户NFT资产被盗后无法追回，将影响NFT的现实落地价值。
（5）执法认证问题：有关NFT资产的执法认定规范有待落地。一方面，数字内容的著作权、商用权等权力的让渡问题相对模糊，一旦爆发纠纷或得不到有用包管；另一方面，盗版NFT资产是否受执法相关约束、平台或创作者怎样维权，尚待完善的执法计划解决。
第四章 行业竞争情形剖析
4.1竞争剖析
兼容性方面
从数目上看，OpenSea兼容的智能钱包、区块链数目领先。现在，平台合计支持MetaMask、CoinbaseWallet等13种智能钱包；支持Ethereum、Polygon、Klaytn三条链上资产。其中，Polygon作为Ethereum的侧链，两者可以相互交互，进而缓解Ethereum的网络梗塞压力，实现生意的提速降费。后续，OpenSea还将推进与Flow、Tezos等区块链的相助。
资产多元化方面
从总量看，凭证官网显示，在OpenSea上线的NFT项目集（Collections）已累计凌驾200万个，包括的单个NFT产品累计凌驾8,000万件。从类型看，平台涵盖艺术、藏品、游戏、体育等九种类型NFT，为用户提供富厚的选择空间。
检索算法功效方面
OpenSea允许用户依据差别项目的特征检索NFT。例如，对CryptoPunk和BAYC的购置者而言，给两个项目所属单品分类的标签保存很大差别：CryptoPunks凭证差别的肤色、发饰和配饰中分类，BAYC则在毛色、眼睛和面部行动等方面有所区分。凭证刊行方在铸造NFT时设置的属性，OpenSea为每个项目集添加了自界说过滤器，便于购置者对差别项目集中过滤检索。
4.2中国企业主要加入者
元视觉
2021年12月26日，视觉中国旗下的视觉艺术数字藏品生意平台--元视觉正式上线。元视觉使用的是海内首个自主可控区块链长安链，拥有自主可控的区块链专用加速芯片、每秒处置惩罚生意数达10万笔以上。平台的推出将在手艺、刊行、运营等各个环节为艺术家赋能，为视觉艺术数字藏品的艺术家、珍藏家提供创作、�；ぁ⑸獾娜刺跣Ю�。
幻核
幻核是腾讯旗下的NFT生意软件，于2021年8月2日正式上线�；煤耸紫奁诹糠⑹�300枚“有声《十三邀》数字艺术珍藏品NFT”，幻核App显示，腾讯这次发售的NFT黑胶场频内包括李安、陈嘉映、李诞等十三小我私家物的语录，用户购置前可互动体验，购置后可拥有专属镌刻权。
芒果数字藏品
2022年3月15日，芒果TV的数字藏品生意平台正式上线，现在暂时嵌入芒果TVAPP首页入口。芒果数字藏品基于芒果自建区块链“光线链”刊行，所有该平台发售的藏品将通过“光线链”举行确权与溯源。光线链是基于Raft共识算法构建的同盟链，目今自建节点凌驾4个，已在国家网信办举行备案挂号，目的是成为广电系统下的通用性区块同盟链平台。
4.3全球主要竞争者
OpenSea领衔，生意平台一超多强。综合性生意平台OpenSea相对竞争敌手优势显着，回首近12个月主流平台生意份额，除2022年1-2月受到LooksRare上线影响，OpenSea始终以超50%的市占率居于首位，且最高抵达98%。其他主流平台各具特色、不分昆季，由于平台热门事务、头部项目的差别，各平台生意量在一定规模内波动。其中，艺术平台SuperRare和综合性平台Rarible在三四名位次轮换，月生意额大致处于1,500-3,000万美元区间，峰值可达4,000万美元。Foundation等其他平台月生意额则约为500-2,000万美元。
OpenSea
是对接NFT市场生意方的生意平台。买方和卖方划分对应OpenSea主界面的创立（Create）和探索（Explore）两大基本功效。卖方完成创立并乐成售出NFT，要履历建设NFT项目集、建设或上传NFT及选择售卖三个办法，并举行销售版税、定价方法的设置；买方通过探索功效，可以浏览平台上的NFT资产，若征采到心仪产品，即可凭证差别的售卖方法支付价款或发出竞价。在这历程中，平台方通过增添所支持的钱包和区块链数目、提高上链资产体量和拓展资产类型等手段，肩负着实现生意便当最大化的职能，打造聚合市场。
LooksRare
2022年1月10日，去中心化的NFT生意平台LooksRare上线。去中心化的NFT生意平台兼具NFT生意市场与虚拟钱币刊行平台两种属性。因此，LooksRare不但具备完善的基础生意功效，照旧首个社区至上的NFT生意平台，通过刊行token的方法，将收益与用户共享。
Rarible
用户可以使用Rarible平台建设属于自己的定制化NFT资产，购置和出售数字珍藏品。RARI允许Rarible上最活跃的建设者和珍藏者为任何平台升级投票并加入治理和审核。
第五章 未来展望
NFT＋互动应用
以区块链游戏、虚拟房产为代表的高互动性NFT未来可期。从海内现状看，许多平台已在App中为用户藏品设置展馆，但主要局限在藏品摆设、挚友旅行等功效，互动性上稍显缺乏。
在未来，古板消耗企业将进入NFT市场，同时区块链游戏和元宇宙领域将驱动未来NFT市场行业的扩张。中国将逐步建设健全的NFT相关的生意规则，逐步开放NFT二级生意市场。
市场情形
羁系情形或进一步规范。政策情形出于维护经济金融市场秩序的需要，对虚拟钱币及代币的生意敏感性较高。NFT市场如火如荼，但尚未有明晰规范的羁系系统举行约束，潜在的洗钱、融资等危害禁止忽视。我们以为，NFT市场康健久远的生长离不开羁系的进一步规范。2021年起已有相关部分和组织制订行业标准、提出有关政策提议，详细在三个方面或将有羁系深化：
（1）增强版权�；ぃ篘FT可以成为区块链应用在版权领域的抓手。若NFT的版权挂号和维权机制获得完善，制作、刊行、销售等环节的版权�；せ竦寐涫�，在基于合规的条件下，NFT或能深入施展在版权认证、攻击盗版等方面作用。
（2）增强刊行治理：同古板出书物刊行类似，NFT刊行中保存的违规不良内容有待监视和治理，培育康健向上的数字内容创作气氛，增进对优异文化的撒播，夯实良性的文娱行业生产基础。
（3）增强生意监视：有关部分待出台NFT生意平台准入制度、提高行政审批门槛，强化对生意数据的监视治理，增强对不法投契行为的攻击力度。我们以为数字人民币的推广或能助推NFT生意羁系落地。凭证官方统计，阻止2021年12月31日，数字人民币试点场景已凌驾809万个，笼罩天下主要地区，累计开立小我私家钱包2.61亿个，生意金额876亿元。数字人民币具备中心化羁系、政府信用背书的特点，将其与NFT应用团结，既可以规避外洋NFT市场受以太币等标价钱币价值波动的危害，又能便当有关部分后台监视。
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