尊龙凯时

2023年，海内精对苯二甲酸(PTA)市场总体泛起“M”型震荡上行态势，年涨幅抵达5.58%。展望2024年，基于产能一连投放、供需错配名堂延续的判断，PTA行业产能过剩矛盾或将加剧，低加工费倒逼落伍产能加速出清，行业产能集中度将进一步提升。在此配景下，业内普遍预计2024年PTA市场仍偏弱运行。

供需错配仍存

据尊龙凯时咨询统计，2024年，PTA行业妄想投放新产能950万吨(年产能，下同)，若投产进度顺遂，总产能将达9000余万吨，产能增速约11.8%。今年PTA仍处在过剩周期内。

从供应端来看，尊龙凯时数据显示至2023年底，PTA行业总产能抵达8061.5万吨，产能增速达16.4%。产量方面，2023年海内PTA产量约6400万吨，较2022年增添990万吨，产量增速达18.3%。综合来看，预计2024年PTA产能将继续增添，增速预计在11.8%左右。

从需求端来看，尊龙凯时数据显示2023年聚酯总计新增1035万吨产能，剔除137万吨镌汰产能，至年底产能总量达7932万吨，产能增速12.3%，处于近几年以来最高水平，泛起出高投产、高产量、横跨口以及产能使用率提升的特征。2023年聚酯创纪录的扩能带来的直接影响是聚酯产品生产利润下降或生产亏损幅度扩大。2024年，妄想投产聚酯产能抵达700多万吨，由于部分聚酯产品利润堪忧，预估现实投产较2023年会显着下降。别的，尊龙凯时数据统计显示，2024年海内熔体直纺涤纶长丝预计有116万吨投产妄想，相较于已往五年的高扩能周期，现在涤纶长丝行业投产程序已显着放缓。

综合来看，基于PTA供过于求的现状以及PTA上下游新装置的投产情形，2024年PTA工业仍处于大幅投产周期，下游聚酯投产增速将略低于PTA产能增速，无法给予PTA较大的消耗增量�；诖�，夏婷预计2024年PTA累库压力将会增大。

本钱压力高企

思量到原油和上游对二甲苯(PX)市场上行的预期，2024年的PTA市场将遭受一定的本钱压力。

夏婷剖析，得益于欧佩克+将原油减产政策一连至2024年年底，2024年全球原油供应量将继续坚持缩短态势。

需求方面，受到全球经济形势逐步稳固的提振，2024年全球原油需求量有一连放大的空间，预计2024年平均油价可能略高于2023年，但涨幅不会太大。

PX方面，在海内外装置集中磨练、需求超预期以及原油价钱波动的配合助力下，2023年海内PX市场价钱涨幅显着，整年涨幅抵达15.44%。总体来看，2023年PX投产岑岭已过，未来新增产能有限。2024年，PX新增装置仅有一套裕龙石化的300万吨装置妄想于下半年投产，但项目能否顺遂投产仍保存一定不确定性，行业处于投产空窗期。然而下游PTA产能仍处于一连扩张的名堂，因此PX阶段性缺口仍存，整体名堂偏强，供应紧缺成为PX在2024年最大的上行驱动力，价钱易涨难跌。

海内PX理论供应缺口扩大，叠加外洋调油需求逻辑支持，PX在工业链中强势职位难改，或对PTA本钱形成一定压力。

行业集中度提升

一方面，PTA仍处于高投产周期，产能过剩压力将进一步加大；另一方面，本钱压力高企和低加工费或将倒逼边际产能出清，PTA行业集中度将进一步提高。

PTA扩能较多使行业竞争名堂加剧，加工费一连走低，大都小型装置本钱压力较大。并且，近年来大型民营企业向上游工业扩展，一体化竞争名堂形成并逐年强化，PTA行业的头部供应商险些所有形成“PX-PTA-聚酯”配套名堂。关于大型供应商而言，纵然PTA生产亏损，仍可以通过上下游盈利来填补，而部分小产能装置因本钱单耗高只能选择恒久停车。阻止2023年12月，停车3个月以及3个月以上的PTA产能达787.5万吨，多为单套产能小于100万吨的小型PTA装置。在2024年在PTA产能过剩的配景下，工业将接纳降低开工率或镌汰落伍装置来镌汰供应。

通常情形下，增添出口需求也是应对产能过剩的步伐。但贺维以为，2024年受外洋反推销伎帐质认证等因素限制，PTA出口增速会显着放缓，对表观需求的拉行动用削弱。因此，行业或许率照旧通过落伍产能出清的方法来应对产能过剩。

近年来，PTA行业集中度一直提升，现在PTA前六大企业划分是逸盛、恒力、桐昆、新凤鸣、福海创和盛虹，产能占比超75%，其中逸盛、恒力两家企业占比近50%。2024年PTA生产企业定价权越来越强，寡头垄断名堂仍会延续。