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文章泉源：尊龙凯时咨询整理 作者：尊龙凯时咨询整理 阅读量：140 宣布时间：2024-03-13
近期红枣销区走货加速、红枣期货估值偏低 ，在这两个因素的作用下红枣期货悄然上涨。然而 ，后期能否形成趋势性行情 ，仍需期待市场进一步指引。
春节之后 ，红枣下游经销商春节前的备货被大宗消耗 ，节后最先起劲补货。然而 ，近期北方地区泛起了一连的降雪、冰冻天气 ，这导致多地高速公路关闭 ，物流不畅的问题使得市场到货量较少 ，红枣泛起了却构性的供应缺乏。2月尾以来 ，随着天气因素缓解 ，物流运输不畅的问题获得解决 ，前期挤压的车次集中到货。
消耗进入淡季
近期 ，沧州崔尔庄市场天天都有20车左右的红枣到货、广州如意坊天天都有4—5车的红枣到货。与此同时 ，节后下游经销商的补货需求集中释放 ，使得市场不但到货量增添 ，走货量也体现不错 ，市场天天的到货量大部分能被消化。红枣消耗淡季不淡的征象提振了市场信心 ，是红枣价钱上涨的主要缘故原由。
不过 ，近期红枣消耗的回暖很洪流平上是由于前期物流运输不畅扫除后需求集中释放所致 ，后期红枣消耗能否延续现在的水平是存疑的。从大情形来看 ，海内经济仍然处于苏醒的阶段 ，关于红枣这种刚需属性不强的品种来说 ，需求很难泛起显着的增量。从季节性来看 ，每年春节之后 ，红枣的消耗逐步进入淡季 ，在端午节备货行情之后消耗更是进一步下滑直至8月中旬左右。综上 ，红枣的消耗进入淡季 ，消耗端对红枣价钱形成一定的拖累 ，限制红枣价钱继续上涨。
春节之前 ，沧州崔尔庄市场特级红枣(对应期货基准品)现货价钱在14000元/吨 ，扣除600元/吨的地区升贴水 ，红枣现货基准价钱在13400元/吨。与此同时 ，节前红枣期货近月CJ2403合约一度跌至11755元/吨 ，保存1600元/吨左右的价差 ，因此随着CJ2403合约交割的邻近 ，红枣期现价差需要举行修复。现在来看 ，红枣期现价差的修复 ，是通逾期货涨、现货跌的方法举行修复 ，这也是近期红枣期货价钱上涨的最主要的内生缘故原由。
阻止现在 ，沧州崔尔庄特级红枣现货价钱在13300—13500元/吨 ，扣除600元/吨的地区升贴水 ，对应的红枣现货基准价钱在12700—12900元/吨 ，这和现在CJ2403合约的价钱基本吻合 ，因此期现价差已经实现回归�Ｋ剂康较衷诤煸嫫谙旨鄄钜丫鸩交竦眯薷� ，由估值修复驱使的红枣价钱上涨可能已经竣事 ，红枣期货价钱上涨需要进一步驱动。
今年度红枣期货累计注册了10万吨仓单 ，再次创出历史新高。不过 ，需要注重的是今年度三级红枣可以注册成红枣标准仓单 ，因此仓单量大幅增添很洪流平上是由于可供交割品扩容所致。去年 ，新疆红枣大幅减产 ，市场整体供应偏紧 ，这使得今年仓单注销较往年显着提前。阻止3月1日 ，红枣期货累计注销仓单10075吨 ，其中特级红枣仓单注销155吨 ，一级红枣仓单注销1230吨 ，二级红枣仓单注销4205吨 ，三级红枣仓单注销4485吨。红枣注销时间显着提前 ，并且注销主要集中在二级、三级 ，这说明现在市场已经泛起了却构性缺货的征象 ，现货市场小级别的红枣紧缺 ，必需通过注销仓单回流现货的方法填补市场的缺乏。随着时间一直推移 ，这种结构性缺货的征象将会越发明显 ，届时现货价钱将会走强 ，对期货价钱形成发动。从现在情形来看 ，市场仍需进一步消化仓单 ，直到供需名堂爆发实质性改变。
低价货源镌汰
红枣价钱的下跌很洪流平上是由于去年成货和前期收购的低价货源本钱低 ，集中攻击市场造成红枣现货价钱下跌。经由春节旺季之后 ，市场的低价货源和成货被大部分消化 ，市场货源以高价货为主 ，这部分货源收购价钱在10元/公斤左右 ，仓单本钱在14000元/吨左右。不但云云 ，这部分货源相对集中 ，因此企业的提价意愿较强 ，随着低价货源、成货一直被市场消化 ，红枣的本钱支持或将展现。
综上所述 ，一方面 ，红枣修复期现价差和短期红枣走货加速是造成红枣期货近期上涨的最主要缘故原由。然而 ，红枣期现价差基本上已经修复 ，短期红枣消耗回暖难具一连性 ，因此红枣期货进一步上涨将碰面临较强的压力。另一方面 ，红枣仓简单直注销 ，这说明市场已经泛起了却构性缺货的征象 ，加之现在低价货、成货一直被消化 ，本钱支持将逐渐展现。在这种情形下 ，红枣短期难以改变振荡的走势 ，后续红枣能否走出趋势性行情需要关注两点。第一 ，亲近关注市场走货和红枣库存的转变情形 ，进而判断市场预期的大减产配景下红枣供需紧平衡甚至严重缺货的征象能否泛起。第二 ，进入4月、5月 ，市场最先关注天气对新季红枣的生长的影响 ，特殊是今年新疆多地低温是否会对新季红枣生长爆发影响关系到红枣后期的走势。
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